Разбираем отличия динамического дисконтирования от факторинга, сравниваем стоимость и влияние на баланс, считаем экономию на примере.

Управление оборотным капиталом в цепочке поставок — постоянный поиск баланса между интересами покупателя и поставщика. Два популярных инструмента решают эту задачу по-разному: динамическое дисконтирование позволяет покупателю инвестировать свободные денежные средства, тогда как факторинг привлекает банк в качестве внешнего финансиста. В этой статье — детальное сравнение механизмов, рисков и выгод.

О том, как устроено динамическое дисконтирование и как рассчитать выгоду — читайте в материале «Что такое динамическое дисконтирование».

Что такое факторинг

Факторинг — это продажа дебиторской задолженности финансовому агенту (фактору), которым выступает банк или специализированная компания. Поставщик передаёт счёт фактору и получает аванс — обычно 70–95% суммы. Остаток фактор перечисляет после того, как покупатель рассчитается в полном объёме, удержав комиссию.

Различают регрессный факторинг (при неплатеже покупателя поставщик возвращает аванс) и безрегрессный (фактор берёт кредитный риск на себя, но это дороже). Существует также реверсивный факторинг (Supply Chain Finance): инициатором выступает покупатель, который договаривается с банком об удешевлённом финансировании для своих поставщиков — ближайший аналог динамического дисконтирования по структуре, но с привлечением банка.

Сравнительная таблица

Критерий	Динамическое дисконтирование	Факторинг
Кто финансирует	Покупатель (собственный баланс)	Банк / факторинговая компания
Стоимость для поставщика	0,5–2% суммы (зависит от срока)	1,5–4% + комиссия за обработку
Влияние на баланс покупателя	Снижается денежная позиция, уменьшается кредиторская задолженность	Не затрагивает баланс покупателя
Влияние на баланс поставщика	Дебиторская задолженность закрывается раньше	Дебиторская задолженность уступается фактору
Скорость получения денег	1–3 рабочих дня после акцепта	1–2 рабочих дня после проверки фактора
Кредитный риск	Несёт покупатель (уже авторизовал поставку)	Несёт фактор (при безрегрессном) / поставщик (при регрессном)
Отношения с поставщиком	Укрепляются: прозрачная программа, лояльность	Нейтральны или настораживают (банк проверяет покупателя)
Требования к поставщику	Минимальные: достаточно акцептованного счёта	Анализ платёжеспособности, документация
Лимиты	Ограничены свободной ликвидностью покупателя	Кредитный лимит банка

Когда что выгоднее

Выбирайте динамическое дисконтирование, если:

У компании-покупателя накоплена ликвидность, которая «лежит» на счёте под ставку ниже рыночной.
Вы хотите укрепить отношения с ключевыми поставщиками и снизить риск перебоев поставок.
Поставщики — небольшие или средние компании, которым банк даст дорогой факторинг или откажет вовсе.
Важна простота: нет необходимости подключать третью сторону и проходить её комплаенс.

Выбирайте факторинг, если:

Свободной ликвидности у покупателя нет, но поставщику нужны деньги сейчас.
Объём дебиторской задолженности велик и покрыть его из операционного баланса невозможно.
Поставщик хочет полностью передать риск неплатежа (безрегрессный факторинг).
Покупатель принципиально не хочет менять условия оплаты.

«Серая зона»: реверсивный факторинг

Если покупатель имеет высокий кредитный рейтинг, а поставщики — нет, реверсивный факторинг позволяет поставщикам финансироваться по ставке покупателя. Это дешевле стандартного факторинга, но требует банковской инфраструктуры и значительного оборота (обычно от 500 млн ₽/год по программе).

Расчёт экономии на примере

Рассмотрим реальный сценарий: поставщик выставил счёт на 3 000 000 ₽ со сроком оплаты 60 дней. Поставщику нужна ликвидность уже через 10 дней.

Вариант А — динамическое дисконтирование:

Покупатель предлагает скидку 1,2% за оплату через 10 дней.

Поставщик получает: 3 000 000 × (1 − 0,012) = 2 964 000 ₽
Стоимость для поставщика: 36 000 ₽
Годовая доходность для покупателя: 1,2% × (365 / 50) ≈ 8,8% — выше типичной ставки по депозиту

Вариант Б — факторинг (регрессный):

Фактор удерживает комиссию 2,5% + аванс 90%.

Первый платёж: 3 000 000 × 0,90 = 2 700 000 ₽
Комиссия: 3 000 000 × 0,025 = 75 000 ₽
Итого поставщик получает: 3 000 000 − 75 000 = 2 925 000 ₽ (при условии оплаты покупателем)
Стоимость для поставщика: 75 000 ₽ — вдвое дороже

В данном примере динамическое дисконтирование экономит поставщику 39 000 ₽ и приносит покупателю доходность около 8,8% годовых на короткий срок. При этом покупатель сохраняет отношения с поставщиком без банковского посредника.

Проверка контрагента перед подключением к программе

Прежде чем запускать программу раннего платежа, разумно убедиться в финансовой устойчивости поставщиков. Признаки дистресса — исполнительные производства, судебные дела в качестве ответчика, отрицательный капитал — могут сигнализировать о рисках срыва поставок даже при наличии авторизованных счетов. Инструменты вроде АСМК-СДД позволяют автоматически проверить поставщика по ИНН и получить риск-светофор перед включением его в программу динамического дисконтирования.

Для массовой сверки базы поставщиков можно воспользоваться REST API — это удобно при портфеле из сотен контрагентов: проверка запускается из вашей ERP или 1С без ручного ввода каждого ИНН.

Вывод

Динамическое дисконтирование и факторинг — не конкуренты, а инструменты для разных ситуаций. Если у покупателя есть ликвидность и он хочет получить доходность выше депозита, одновременно поддерживая поставщиков, — динамическое дисконтирование предпочтительнее. Если ликвидности нет или масштаб программы слишком велик для собственного баланса, подключение фактора оправдано. Многие крупные холдинги используют оба инструмента параллельно: динамическое дисконтирование для стратегических поставщиков, факторинг — для остальных.

Узнать больше о платформе динамического дисконтирования АСМК-СДД — на странице /dynamic-discounting.

Хотите автоматически проверять поставщиков перед подключением к программе? Зарегистрируйтесь в АСМК-СДД — 10 бесплатных проверок при регистрации.

Динамическое дисконтирование vs факторинг: что выбрать